专题：蛇年首个交游日，A股“开门红”可期？
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记者 罗逸姝 北京报谈 开始：经济参考报
自2025年1月下旬以来，A股上市券商不隔绝出昔日一年的“收成单”。阻抑2月4日志者发稿，A股商场已有6家上市券商发布功绩预报，8家上市券商发布功绩快报，还有部分上市公司涌现了旗下券商2024年未经审计功绩情况。财务数据清爽，证券行业合座分化依旧较大，在经纪、投行等业务条线方面增长有所承压，但自营业务成为了相沿券商全年功绩的中枢驱能源。
十余家上市券商涌现2024“收成单”
日前，华安证券、南京证券同日发布2024年功绩快报，两家券商营业收入和归母净利润均竣事了双位数增长。
公告清爽，2024年，华安证券共竣事营业收入45.62亿元，同比高潮24.93%，竣事包摄于上市公司股东的净利润14.84亿元，同比高潮16.48%。谈及谋划功绩的增长，华安证券暗示，证券投资和经纪业务等收入增长带动公司谋划功绩同比进步。
南京证券功绩快报则清爽，2024年度，公司共竣事营业总收入31.48亿元，同比增多27.13%；竣事包摄于上市公司股东的净利润9.99亿元，同比增多47.61%。关于功绩快速增长的原因，南京证券暗示，2024年，公司围绕发展战术策动，坚执功能性定位，聚焦服求实体经济和住户钞票处分，积极应付商场变化，执续鞭策业务转型、完善处分机制，推动谋划处分提质增效，评释期内公司自营投资、经纪、资产处分等业务收入同比增长。
阻抑现在，A股商场已有十余家券商以功绩预报或功绩快报的体式涌现了2024年“收成单”。Wind数据清爽，阻抑2月4日志者发稿，共有6家上市券商发布功绩预报，8家发布功绩快报。
从已涌现情况来看，伴跟着权利商场的反弹，比拟2023年全年，证券行业的谋划功绩已大批回暖，但功绩增长幅度仍呈现清亮分化态势。
在现在涌现功绩快报的8家上市券商中，共有7家2024年营业收入同比正增长，其中南京证券、华安证券、国元证券营收增长率超20%。除此以外，悉数8家券商的归母净利润均为两位数以上正增长，南京证券、东北证券、国海证券的归母净利润同比增幅进取30%。而在涌现功绩预报的6家上市券商中，也有东兴证券、红塔证券、华西证券、华林证券预喜，其中红塔证券预测归母净利润增幅进取100%，华林证券预测归母净利润增幅更是高达973%。
“计划2024年上市券商净利润同比增长12%，其中第四季度净利润同比增长117%。”浙商证券非银金融分析师洪希柠暗示，分业务条线来看，上市券商经纪业务和投资业务同比均增长，然而投行、资管和信用业务或同比下滑。
除此以外，还有中航产融、五矿老本和国网英大（维权）发布了旗下中航证券、五矿证券和英大证券2024年未经审计功绩情况，也相似呈现出较为清亮的分化态势。
具体来看，中航证券2024年竣事营业收入13亿元，同比增长22.3%；竣事净利润3.64亿元，同比增长160%。英大证券2024年竣事营业收入7.19亿元，同比增长15.97%；竣事净利润1.75亿元，同比大增84.21%。而五矿证券却濒临营收净利“双下滑”的方位，2024年竣事营业收入13.11亿元，同比下滑12.13%；竣事净利润2.78亿元，同比下滑12.58%。
自营业务成功绩“输赢手”
从连年来的各项谋划数据来看，证券业务步地悄然生变。最近三年，受商场交游活跃度下落、神气审核趋严等成分影响，传统经纪、投行业务盈利空间受到挤压。但与此同期，自营业务却凭借各机构机动的投资策略和多元化的资产成立，成为决定券商机构盈利情况的繁难相沿点。2024年数据相似清爽，个别券商自营业务收入增幅凯旋推动功绩大幅增长。
以“投资净收益+公允价值变动净收益-春联营企业和联结企业的投资净收益”行动自营业务的统计口径，历程母公司涌现2024年未经审计功绩的3家券商自营业务收入均竣事大幅增长。
举例，中航证券2024年自营业务收入为2.97亿元，同比大增115%，而经纪业务和投行业务收入则鉴别同比增长14%、2.2%。英大证券自营业务收入为2.53亿元，同比相似大幅增长308.07%，而同期经纪业务的同比增幅仅为6.49%。五矿证券自营业务收入达5.09亿元，同比增长58.08%，但经纪、投行、资管业务收入均同比下滑。
此外，还有券商机构在近期涌现的功绩快报或功绩预报中，证据了自营业务对功绩的孝敬。
国元证券暗示，跟着老本商场活跃度增多和本身谋划能力进步等成分，公司自营投资、钞票信用等主营业求竣事收入同比显赫增多，逾额完周全年谋划任务。东兴证券也称，2024年公司投资功绩大幅增长，钞票业务及资产处分业务稳步发展，竣事公司合座谋划功绩同比大幅进步。国海证券也暗示，评释期内，公司销售交游与投资功绩大幅增长，钞票处分业务稳步增长，包摄于上市公司股东的净利润同比增多。
“2024年券商净利润合座竣事正增长，主淌若由于2024年9月24日以来，股基交游额及融资余额大幅增长，同期权利及债市下半年双双走牛，带动自营板块投资净收益大幅进步。”东吴证券分析合计。
值得细心的是，自营业务的增长同期也带来了部分券商机构总资产的膨胀。举例，南京证券功绩快报清爽，阻抑2024年末，公司总资产为697.77亿元，较岁首增长19.26%，主淌若自营投资边界及客户交游结算资金增多。
证券行业基本面有望执续改善
转头2024年，针对老本商场关连要紧政策利好执续出台，投融资端以及促进中长久资金入市的关连政策机制不停完善，商场预期进一步踏实。在机构东谈主士看来，更多改造和业务蜕变落地有望拓宽券生意务结构，有助于证券行业的基本面改善和估值进步。与此同期，证券行业并购重组预期不停加强，商场围聚度执续进步，头部机构估值进取的空间有望灵通。
“2025年证券行业谋划功绩有望干涉新一轮上升周期。”华夏证券分析师张洋合计，经纪业务方面，景气度有望回升至连年来的高位。投行业务有望竣事边缘改善，资管业务尽管存不才行压力，但边缘影响有限。而自营业务则将决定行业合座谋划功绩回升的高度。
东兴证券合计，证券行业由于本身相当属性，在凯旋管益于本行业利好政策的同期，还将转折受益于宏不雅经济复苏和利好全商场的各样政策的出台。计划后市，优化老本商场环境、步伐各样参与主体行径也曾畴昔一段时期的监管干线，但宏不雅政策大略率是积极的，证券行业有望借老本商场复苏东风竣事迹绩改善和估值树立。
东吴证券也暗示，在我国老本商场高质料发展以及券商重资产业务能力和收尾执续进步的趋势下，畴昔证券行业ROE水平及估值仍存在上起飞间。此外，老本商场改造预期执续强化，且政策荧惑优质券商通过并购作念优作念强，大型券商上风仍显赫，行业围聚度有望执续进步。
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职守裁剪：韦子蓉